8月10日的A股盘面，几乎被医药板块"包场"。百花医药5连板，5天约涨60%；百普赛斯20cm涨停；药明康德盘中冲高至166.66元，总市值一度突破4900亿元，创下历史新高。涨幅前30的ETF几乎被医药主题包揽，医药生物行业单日主力资金净流入逾49亿元。在此之前，药明康德把刚美国国防部告上法庭，而且赢下了第一回合。

硬刚美国国防部

2026年6月8日，美国国防部将药明康德列入1260H"中国军事企业"清单。对于一个年收入超七成来自美国市场、拥有上千家美国客户的CXO巨头而言，无异于一把悬在头顶的剑。

于是，药明康德选择直接在美国本土起诉美国国防部。6月11日提起诉讼，6月29日申请初步禁令，7月22日法院聆讯。8月7日，一份35页的裁决书出炉，法院系统性地驳回了国防部的每一项指控。

一是"中国国资间接持股"。 法院发现，持有药明康德股权的并非中国国资委等机构，而是某国资企业旗下的一只基金，且该基金的投资组合中药明康德仅占5.32%。据药明康德测算，这笔投资仅占其总股本约0.001%。用0.001%的间接持股来认定"中国军事企业"，法院觉得这理由站不住。

二是"间接关联国防科工局"。 国防部提出药明康德与一些高校的合作项目与国防科工局有联系。法院逐一比对后发现，这些试验的参与者并非高校本身而是附属医院，药明康德在其中的角色仅为"第三方实验室"，而参与这些实验的机构还包括欧美跨国药企。

三是"与解放军存在间接关联"。 国防部列出了一项由解放军总医院开展的药物研究。但法院查明，该研究由一家欧洲企业发起，药明康德只是三家第三方实验室之一。

当然，药明康德这场诉讼远未结束。初步禁令只是第一步，最终能否从1260H名单中彻底移除，仍需等待实体判决。但此次扳回一局，某种意义上是药明康德给全球客户的一颗"定心丸"。

药企集体"炸财报"

此次医药板块大涨，很大原因还来自2026年上半年药企集体"炸财报"。

百济神州上半年营收222.2亿元，同比增长26.8%；归母净利润32.71亿元，同比暴增627%。核心引擎泽布替尼（百悦泽）全球销售额161.27亿元，其中美国市场贡献113.9亿元。这款中国原创的BTK抑制剂，硬生生在血液瘤全球市场杀出了一条血路。公司同步上调全年营收指引至449亿至462亿元。

信达生物则是在"肿瘤基本盘+代谢新管线"双轮驱动下，上半年产品收入突破82亿元，同比增长超55%，第二季度单季收入更超43亿元，同比增约60%。玛仕度肽等GLP-1产品成为继PD-1之后新的增长极。

荣昌生物上半年营收58.5亿元，同比暴增433%；归母净利润约47亿元，一举从亏损4.5亿元翻转为盈利47亿元。核心推手是与艾伯维就RC148达成的授权交易，仅首付款就达6.5亿美元。

截至6月30日，我国创新药对外授权共81笔，交易总额约1100亿美元，达2025全年对外授权交易总额的80%。其中海思科半年完成4笔出海交易，总金额超60亿美元，首付款合计2.65亿美元；泽璟制药营收同比增220%，一半来自BD首付款。

医药板块"苦尽甘来"？

好消息确实不少。政策面上，国家卫健委近期正式发布2026版国家基本药物目录——2018年以来的首次重大调整，也是基药目录制度实施以来首次将创新药纳入。16种创新药入选，其中包含4种国产一类新药，直接打通全国公立医院采购通道。这不仅是创新药企的利好，对医药商业板块同样是渠道扩容和终端放量的直接催化。

但隐忧也在。如果部分企业BD收入断档，能否持续盈利仍是问号，产品销售自身的增长仍需时间验证。中国创新药十年，从药审改革打破仿制药舒适区，再到资本寒冬断臂求生，行业始终在"必须创新"与"能不能活"之间反复摇摆。

地缘政治风险阶段性缓解、业绩全面超预期、政策红利持续释放，仿佛让我们看到了医药"苦尽"之后的"甘来"。但"甘来"能持续多久，还是个未知数。但至少这个夏天，中国药企的财报里，终于不再是满屏的"亏损"和"烧钱"了。